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Letzte Woche gab es in Zürich ein Treffen mit dem Finanzvorstand der Cicor Technologies AG, welches beeindruckend war. Cicor ist ein altgedientes schweizerisches Unternehmen und ein Kind des Technologiebooms der späten 90er Jahre, das sich auf die Herstellung von hochkomplexen Leiterplatten konzentrierte. Inzwischen bietet es ein umfassendes Spektrum an elektronischen Lösungen einschließlich Forschung und Entwicklung an. Dabei fokussiert sich Cicor auf hochwertige Elektronik in den Bereichen Medizintechnik, Industrie sowie Luft- und Raumfahrt & Verteidigung, was die Margen hochhält. Insbesondere der hart umkämpfte Autobau und die Massenelektronik werden bewusst gemieden. In den letzten beiden Jahren verzeichnete Cicor ein zweistelliges organisches Wachstum, schloss jeweils mehrere Akquisitionen ab und steigerte seine operative Leistung erheblich. Dadurch hat sich bei steigenden Margen der Gewinn pro Aktie verdoppelt. Obwohl das KGV 15 für das laufende Jahr nicht teuer aussieht, ist es überdurchschnittlich und angesichts der anderen Bewertungskennziffern mit Vorsicht zu genießen. Dazu passt auch der Aktienkurs, der in diesem Monat ein neues Allzeithoch hingelegt hat. Da der Kurs seit Jahresanfang bereits 60% gestiegen ist, werden wir der Masse nicht hinterherlaufen, sondern in Ruhe auf die nächste Korrektur warten. (Rainer Lemm, Assella GmbH)
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